Le calme relatif du marché de 2017 se poursuivra-t-il ?

L’année 2017 a été marquée par un calme inhabituel sur les marchés de l’investissement. C’était une période de fluctuation minimale du marché et de progression à la hausse bien au-dessus de la moyenne. Ce dernier point reflète en grande partie l’élan continu qui reflète la progression sous-jacente des bénéfices, tant au pays qu’à l’étranger. Pourtant, la stabilité contraste nettement avec la tendance traditionnelle observée presque toutes les années précédentes.

Les corrections, les reculs et les baisses intermédiaires des cours boursiers sont des événements normaux. Bien que deux années sur trois montrent des gains du début à la fin, ces gains sont rarement linéaires. En effet, en cours de route, il est très probable qu’il y ait une baisse d’environ 10 %, en moyenne.

Événements d’actualité touchant le marché

Pourtant, il y a déjà des preuves que la situation est en train de changer. Bien qu’une grande partie de ce plongeon ait été retracée, la réaction générale suggère que la stabilité des gains boursiers en cours est nettement inférieure à ce que beaucoup pourraient espérer.

D’autres nouvelles de ce genre sont peut-être à venir. Lorsque ce genre d’évolution isolée se transforme en une tendance, cela risque-t-il de faire dérailler la progression du marché ? Peut-être qu’une telle chose ne se produira pas, mais étant donné la richesse continue des évaluations boursières, il serait prudent de porter une attention particulière aux développements en cours.

Faire preuve d’un optimisme prudent en matière d’investissement

D’un point de vue purement économique, on peut facilement devenir optimiste sur l’avenir en considérant la santé des entreprises françaises et la solidité de l’indice de confiance des consommateurs ainsi que la résistance des entreprises étrangères. Malgré tout, il y a une nette différence entre l’optimisme et l’attente que le meilleur scénario devienne réalité. Espérer le meilleur cas, mais planifier pour le pire cas s’avère généralement être une meilleure approche.

Beaucoup d’entre nous ont des raisons d’être reconnaissants de nos succès en matière d’investissement. Cela dit, cependant, il serait naïf de penser que ce que nous avons vécu récemment représente une nouvelle normale. Si l’on regarde en arrière sur plusieurs décennies d’histoire boursière, il est assez clair que les gains importants sont invariablement suivis d’une performance peu reluisante ou tout simplement médiocre.

L’exemple le plus récent en est le marché étincelant de 1999-2000, suivi de l’extinction de 2001-2002 et de la première décennie essentiellement morte du nouveau millénaire. La bonne nouvelle, c’est que les progrès de l’année en cours n’ont pas porté les évaluations aux niveaux absurdes de cette époque excentrique, de sorte qu’il semble plus probable que ce qui est à venir sera plus une modération qu’un effondrement complet.

Lorsque la tendance se renversera, les investisseurs devraient s’attendre à une augmentation sensible de la volatilité. Les flambées de prix occasionnelles que nous avons déjà notées peuvent être un signe avant-coureur. Une fois qu’une glissade commence, elle risque d’être abrupte. La question de savoir si cela durera longtemps est une autre question.

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